近日，美国两大房贷机构房利美（FannieMae）及房地美（FreddieMac）的财政危机，或引发相关债券违约忧虑及全球金融危机。尽管美国财政部与联储局及时提出数以千亿美元的拯救公司方案，但由于市场忧虑信贷违约风险上升，投资者信心减弱，触发全球股市连环下挫，使全球股市市值半年已蒸发近13万亿美元。
　　近期房地产的成交价格、成交数目等数据都不理想，显示受到美国次按风暴的影响，美国房地产将持续不景气。此外，业主断供的比率正不断上升，按揭银行家协会（MBA）上月初公布首季住房断供数字升至近30年高位，从去年第四季占所有房贷的0.83%，升至0.99%，使总住房断供升至2.47%及违约率升至6.35%.数据是自1979年以来最高，反映越来越多业主未能按时供款，亦使按揭担保债券的违约风险随之增加，继而使两家机构陷入财政危机。
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　　目前，两家机构暂时渡过财政危机，市场亦普遍认为，暂不需担心危机对亚洲区债券持有者造成直接影响。然而，美国信贷市场的动荡已经给全球股市带来了巨大损失，加上由于美国与欧洲的债券投资者不愿承担风险，国际融资渠道收紧，全球信贷收缩再进一步恶化，一些理财不善的公司或因此面临资金紧张的财政危机。此外，房贷机构危机进一步打击投资者对美国经济及美元的信心，预料油价将持续高企，通胀短期内亦难以回复低水平，现时美股已步入熊市，并进入寻底阶段，投资者宜持盈保泰。（作者为深圳市怡和华宝投资咨询有限公司首席分析师）